[北京小额空放]券商集合理财中考略胜公募基金 超五成正收益（2）
时间：2026-03-12 00:30 浏览量：876
由于国内的员工持股计划通常采用杠杆形式，在股市动荡时亏损幅度会明显加大。目前国信的久立成长1号B计划已经终止。
亏损排名第四的来自国泰君安旗下的悟空量化慧选1号B级，到今年6月24日，净值只有0.212元，亏损了78.9%。国泰君安除了上述产品，君享定增五号次级的表现也不佳，上半年亏损了58.6%。
对于悟空量化慧选1号B级巨亏的原因，国泰君安资产管理公司相关负责人告诉《投资者报》记者，这是产品结构设计的问题。
该负责人告诉记者，悟空量化慧选1号是安全垫类的产品，分为A类和B类份额，其中A类份额是由一般投资者认购，B类份额承担安全垫角色，份额配比A：B=9：1，也就是说该产品有10%的安全垫。在产品整体净值低于1时，B类份额优先承担损失直至为零，A类份额再承担损失。这一产品结构将最大化保护其A类份额一般投资的权益，使一般投资者不受市场波动的影响而造成损失。截至6月17日，产品整体净值为0.922元，净值下跌7.8%，A类份额净值为1。与此同时，该产品设立了预警止损线，进一步加强了风险控制。从投资风格上来看，该产品依然是属于稳健型。
至于君享定增五号次级表现不佳的原因，上述负责人表示，是因为整体资本市场环境低迷，2016年股票市场波动较大，从年初到6月23日，标的股票跌幅24%，同期上证综指跌幅18.3%、沪深300指数跌幅16.5%、中小板指数跌幅19.5%、创业板指数跌幅21.1%。君享定增五号是投资于单一标的定增的结构化产品，其次级份额净值波动比标的股票会更大。
他表示，目前，投资主办人对标的资产仍有信心，将继续持有该标的股票，并待行情转暖且该标的股票获得较理想回报后再退出。君享定增五号目前仍将按照管理合同及相关补充协议要求继续存续运作。
亏损第五的是兴证鑫成53号优先级的产品净值只有0.22元，亏损77%。该产品的管理公司兴证资产管理公司的相关工作人员告诉《投资者报》记者，该产品已经到期清算了，理论上优先级资金应该全部归还，但是因为是定增产品，部分股票还在锁定期不能赎回，所以还剩下了0.225元暂时还没有归还，因此事实上不存在亏损的问题。
债券型集合也频频踩雷
在经历了2014年和2015年债券牛市之后，很多机构投资者都认为2016年债券牛市格局将延续，信用风险偶尔出现。
但现实总是残酷，实际上，上半年债券市场信用风险频出。Wind资讯统计显示，2016年上半年只有17个债券发行主体共计34只债券发生了违约。其中，煤炭、钢铁、有色等过剩产能的上游企业是违约事件的高发地区。涉及的违约金额达500亿元，是2015年的5倍。
在这一过程中，也有不少的资产管理机构中招。债券市场出现了一波调整，也因此影响了债券类集合理财产品的表现。
根据Wind数据，今年以来2079只债券类集合理财产品的平均收益率为2.12%，实现了正收益。在总体正收益的背景下，仍有187只集合理财产品发生了亏损。
亏损幅度超过15%的12只集合理财产品中，海通资产管理公司旗下的产品就占了7个名额，包括海通年年鑫风险级、海通年年升风险级、海通半年鑫风险级、海通月月升风险级、海通月月赢风险级、海通月月财风险级以及海通季季鑫风险级，亏损幅度分别为34%、29%、25%、23%、20%、17%、15%。
对于旗下产品缘何大规模地踩雷，截止发稿前，海通证券资产管理公司没有给出回复。但是记者注意到，上述产品曾是海通证券资管公司的明星产品，长期收益率尚不错。
当然，也有部分债券型集合理财产品表现不错，包括长城质融通1号优先级6、国金慧源2号以及东兴金选稳赢2号进取型在内的3只集合理财产品，今年以来的业绩涨幅翻番，分别是115%、109%以及105%。他们的债券投资能力表现出众，值得关注。（投资者报）
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